Chủ tịch Fed Jerome Powell dự kiến ​​sẽ giải quyết liệu ngân hàng trung ương Hoa Kỳ có giảm 120 tỷ đô la mua trái phiếu mỗi tháng hay không.

Khi Jerome Powell bước lên bục vào thứ Sáu tại hội nghị chuyên đề kinh tế hàng năm của Cục Dự trữ Liên bang, được tổ chức hầu như trong năm nay nhưng theo truyền thống gần Jackson Hole, Wyo., Anh ấy có khả năng sẽ có một bài phát biểu đã được sửa đổi nhiều lần trong hai tháng qua.

Trong khi nhiều người tham gia thị trường mong đợi chủ tịch Fed sẽ công bố ngày và tốc độ giảm 120 tỷ đô la mua trái phiếu mỗi tháng, sự thống trị của biến thể Delta của Covid-19 khiến tuyên bố như vậy ít chắc chắn hơn, một số nhà kinh tế cho biết.

David Beckworth, cựu nhà kinh tế quốc tế tại Bộ Tài chính Hoa Kỳ, cho biết: “Tôi đã kỳ vọng ông ấy có thể công bố kế hoạch giảm bớt nhưng sự gia tăng của biến thể Delta khiến nó ít có khả năng xảy ra hơn.

Beckworth, hiện là nghiên cứu viên cấp cao của Trung tâm Mercatus tại Đại học George Mason, cho biết: “Chúng tôi biết chắc chắn cần thận trọng hơn nhưng nền kinh tế vẫn đang phát triển nhanh chóng, lạm phát ở mức cao. Tôi nghĩ bạn có thể đưa ra lý do tại sao họ vẫn có thể tiến lên và giảm dần.”

Một số nhà phân tích tiền điện tử coi việc giảm dần là một trở ngại cho việc đầu cơ bitcoin, vì việc nới lỏng định lượng thường được cho là sẽ mang lại cho các nhà đầu tư tính thanh khoản để đầu tư nhiều hơn vào các tài sản rủi ro hơn. Do sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô được tạo ra bởi quá trình của đại dịch, bitcoin có thể tiếp tục tin tưởng vào việc nới lỏng định lượng ở cùng tốc độ hoặc giảm ở tốc độ chậm hơn so với dự kiến ​​một vài tháng trước – khi các hạn chế liên quan đến coronavirus được xem xét sắp kết thúc, khi vắc xin được phân phối rộng rãi hơn.

Steven Kelly, một cộng sự nghiên cứu tại Chương trình Yale về Ổn định Tài chính, cho biết: “Tôi sẽ tự tin hơn khi nói rằng ông ấy sẽ báo hiệu một điều gì đó cụ thể hơn so với ủy ban nếu điều này xảy ra cách đây hai tháng. Tôi cho rằng anh ấy đã trích xuất một vài bản dự thảo trong những tuần can thiệp do tình trạng của virus Delta và thực tế là bản thân hội nghị đã chuyển sang trực tuyến do sự gián đoạn.”

Có thể Powell sẽ xoáy sâu vào vấn đề stablecoin – token kỹ thuật số được liên kết với các loại tiền tệ do chính phủ phát hành như đô la Mỹ – và sự ổn định tài chính do vấn đề được đưa ra trong biên bản cuộc họp của Fed vào tháng trước . Nhưng với tầm quan trọng của chính sách tiền tệ tại Jackson Hole, không có khả năng tiền điện tử sẽ xuất hiện trong bài phát biểu, Beckworth nói.

Powell cũng có thể sẽ xem xét lại những gì ngân hàng trung ương đã học được cho đến nay với việc thực hiện khuôn khổ mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt của mình. Khuôn khổ ra đời vào thời điểm tốt vì nó cho phép Fed ứng phó với lạm phát năm 2020, nhưng năm nay cũng khiến việc đánh giá mức độ thành công của khuôn khổ trở nên khó khăn hơn vì phần lớn lạm phát cao là lạm phát từ phía cung và Beckworth nói thêm.

Trong biên bản cuộc họp của Fed vào tháng trước, các quan chức tại ngân hàng trung ương bày tỏ sự quan tâm đến việc bỏ qua nới lỏng định lượng đối với lãi suất, điều này có thể giúp Fed linh hoạt hơn trong việc điều động mà không gây ra “cơn giận dữ,” trong đó kỳ vọng của thị trường đối với lãi suất huy động vốn của Fed sẽ tăng lên. bởi vì các nhà đầu tư mong đợi việc tăng lãi suất sẽ theo sau, Kelly nói.

Bởi vì hầu hết lạm phát được thúc đẩy bởi sự tắc nghẽn của chuỗi cung ứng, Fed sẽ không cảm thấy nhiều áp lực để giảm bớt áp lực đối phó với các tiêu đề lạm phát. Powell đã mô tả tỷ lệ lạm phát tăng cao là “nhất thời”.

Kelly nói: “Có một lý do khiến họ thực hiện những giao dịch mua này với số tiền hàng tỷ và hàng nghìn tỷ, là bởi vì nó cần quá nhiều tác động. Ngay cả với hàng trăm tỷ đô la QE mà chúng ta đang nói đến, có thể tác động 100 điểm cơ bản – nếu bạn may mắn – vào lợi suất 10 năm.”

Nhà kinh tế học Erik Brynjolfsson của Stanford cho biết lạm phát chung đã giảm bớt. “Lợi suất thực tế 10 năm là âm 1%,” ông nói. Đó là lợi suất danh nghĩa của trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, trừ đi tỷ lệ lạm phát.

Brynjolfsson cho biết: “Điều cho chúng ta biết là mọi người sẵn sàng cho chính phủ Mỹ vay tiền với lãi suất thực âm, vì vậy không có bằng chứng thực tế nào về việc nền kinh tế phát triển quá nóng theo số liệu đó.”

Brynjolfsson cho biết thêm, với dự luật cơ sở hạ tầng trị giá 1 nghìn tỷ USD được thông qua trước Quốc hội, áp lực đối với Fed trong việc duy trì tăng trưởng kinh tế có thể được giảm bớt.

Brynjolfsson nói: “Khi chính phủ chi tiền, nó tạo ra sự khác biệt rất lớn về việc liệu nó được chi cho đầu tư như cơ sở hạ tầng, hay nó được chi cho tiêu dùng hiện tại, như thanh toán cho các cá nhân. Nếu nó được chi cho đầu tư, thì điều đó có nghĩa là năng suất sẽ tăng lên, công suất sẽ tăng lên và lạm phát sẽ giảm xuống. Nếu nó được chi cho tiêu dùng, thì bạn không có thêm nguồn cung, và bạn cũng không có thêm đầu ra.”

Hiện tại, vẫn chưa biết khi nào tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn sẽ dẫn đến lạm phát và Fed, các nhà hoạch định chính sách và Quốc hội sẽ muốn kiểm tra xem họ có thể thúc đẩy nền kinh tế đi bao xa, Brynjolfsson nói.

Ông nói: “Trong phần lớn thập kỷ qua, Fed đã bỏ lỡ tỷ lệ thất nghiệp cao hơn mục tiêu của họ, và cũng có lạm phát thấp hơn mục tiêu của họ. Cả hai điều đó đều có cùng hướng cho rằng Fed đã quá chặt chẽ.”

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây